兴旺国际投资年内多家港股上市银行推进定增“补血”

近日，贵州银行发布公告称，该行董事会决议，建议根据特别授权，向合格认购方发行不超过24.73亿股内资股及不超过4.39亿股H股。《证券日报》记者梳理统计发现，年内已有4家港股上市中小银行推进定增以补充核心一级资本，包括贵州银行、江西银行、九江银行、威海银行。

贵州银行表示，此次发行内资股及H股，募集资金在扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充该行核心一级资本。

公告显示，贵州银行此次发行内资股的股份数量约占此次内资股发行完成前该行已发行内资股股份的19.96%，发行H股的股份数量约占此次H股发行前该行已发行H股股份总数的19.95%。内资股及H股发行均为定向增发。其中，内资股的发行对象为包括主要股东认购方在内的不超过35名符合资格的境内机构投资者。

发行价格方面，贵州银行表示，内资股的发行价格将在充分考虑股东利益、投资者接受能力和发行风险的前提下，结合发行时资本市场状况和该行H股股价情况，由董事会或其转授权人士确定。与按适用汇率调整后的H股发行价格一致。

公开数据显示，2023年至2025年，贵州银行的核心一级资本充足率呈现波动，分别为11.25%、12.24%、11.34%。今年上半年，该行核心一级资本充足率为10.94%，较2025年末继续下降；与此同时，截至6月末，该行的风险加权资产总额较2025年末增长2.41%，而该行发放贷款及垫款净额较2025年末增长3.28%。

从盈利表现来看，今年上半年，贵州银行实现营收61.80亿元，同比增长1.28%；净利润22.41亿元，同比增长5.26%。另外，截至6月末，该行不良贷款率较2025年末上升0.03个百分点至1.68%。

在资本补充压力之下，今年以来，已有4家港股中小银行推进定增。例如，威海银行于6月23日完成发行1.5亿股H股及7.39亿股内资股，认购方包括恒源控股有限公司、山东高速集团、山东高速股份有限公司、威海市财鑫资产运营有限公司，均为山东省内国有企业。

实际上，在港股中小银行处于深度破净的情况下，相关银行通过定增实现再融资存在难点。苏商银行特约研究员薛洪言告诉《证券日报》记者，国有金融企业增发一般发行价不低于每股净资产，港股中小银行的股价长期低于净资产，发行底价与市场能接受的价位之间几乎没有折让空间，投资者认购意愿偏低。“股本扩张会稀释每股收益，在深度破净状态下原有股东的接受度不高，方案在股东会和类别股东会上也存在受阻的可能。”

南京大学长江产业发展研究院、苏州大学商学院教授缪锦春对《证券日报》记者表示，港股中小银行的流动性偏弱、AH两地定价与流动性错配，市场认购信心不足，容易形成“估值低—融资难—资本紧—估值更低”的负循环。

从落地定增的银行来看，九江银行、威海银行公布的认购价格要显著高于相关公告发布时相关银行的二级市场股价，但整体低于最近一期的每股净资产。

在薛洪言看来，从落地的定增案例来看，认购方以本地国资和主要股东为主，市场化询价空间较小。

展望未来，缪锦春表示，港股中小银行应优化内部治理机制和发展策略，坚持“内源为本、工具分流、机制护航”的审慎资本管理思路：一是涵养内源资本，摒弃规模情结，转向质量优先、资本集约的经营模式，以利润留存夯实核心一级资本，使规模扩张与内源积累能力相匹配；二是适用可转债转股、永续债、二级资本债等弹性工具分流股权融资压力，避免破净定增对存量股东权益的稀释；三是走差异化经营之路，改善资产质量与公司治理，提振市场信心，最终实现资本补充与估值修复的良性循环。

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